Value investing, en la práctica.
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Veredicto de valor
Valor razonable con margen de seguridad
Auto:Por defecto se usa el flujo de caja libre TTM — generación de caja estable, no hace falta suavizar.
El precio está un 26.6 % por encima del valor razonable. Por debajo de $219.65, el precio ofrecería un margen de seguridad del 20 %.
MoS del 20 % — colchón menor, derivado de un foso amplio (ventaja competitiva duradera).
Fundamentales mixtos (4/8 pilares superados) — la estimación del valor razonable es menos fiable. Considera un margen de seguridad mayor.
La calidad antes que el precio
¿Es un negocio fundamentalmente sano?
Antes de cualquier valoración, Apple pasa por nuestro chequeo de salud de 8 pilares, una lista de calidad de 8 puntos al estilo Buffett y un clasificador de foso económico — para que un precio aparentemente justo en un negocio frágil nunca se cuele.
Salud financiera
4/8 pilares superados
Ventaja competitiva
Señales de que la empresa puede tener una ventaja duradera
Sector: Technology
- Ventaja en costes●●●
- — ROIC constantemente superior al 15 %
- Efecto red●●●
- — ROIC superior al 25 % — normalmente economía de plataforma
- Poder de fijación de precios●●●
- — Margen bruto creciente con el tiempo — poder de fijación de precios
Heurística automática — verifícalo siempre con el 10-K.
Lista de Buffett
Comprobaciones cualitativas que haría un inversor a largo plazo
- Beneficios previsibles
Volatilidad del EPS 57 % — cuanto más baja, mejor. Buffett prefiere empresas cuyos beneficios no oscilan bruscamente de un año a otro.
- Recompra acciones
El número de acciones varió un -10.1 % en 5 años. Un número de acciones decreciente significa que cada acción existente posee una parte mayor del negocio.
- Deuda manejable
La deuda a largo plazo equivale a 0.8 años de flujo de caja libre. Por debajo de 4 es cómodo.
- Alta rentabilidad del capital
ROIC medio 51.9 %. Por encima del 15 % es nivel Buffett — la empresa convierte el capital en beneficios de forma eficiente.
- Flujo de caja libre constante
5/5 años de FCF positivo. Un FCF positivo sin interrupciones es uno de los filtros más fuertes de Buffett.
- Márgenes estables
Margen bruto ~40 % y estable — suele indicar poder de fijación de precios.
- Paga dividendos
Informativo — los grandes compounders a menudo reinvierten en lugar de pagar dividendos.
Prima por foso
La calidad no es decorativa — se capitaliza.
Un negocio con un foso amplio merece un múltiplo terminal más alto y una tasa de descuento más baja. Cuantificamos el cambio exacto, para que veas tanto el valor razonable base como el ajustado por foso, con las diferencias de parámetros que los separan.
Valor razonable con ventaja competitiva
DCF base refinado por la ventaja competitiva detectada en la empresa.
El mismo DCF con el múltiplo terminal y la tasa de descuento ajustados por la ventaja competitiva detectada.
Impacto del foso en la valoración
Cómo desplaza la calificación del foso al DCF — parámetros concretos, no una sensación.
Las empresas con foso amplio (poder de fijación de precios duradero, escala, efectos red) seguirán dominando sus mercados dentro de 10 años. Eso justifica un múltiplo terminal más alto (+5) y una tasa de descuento menor (−1 p. p.), porque la proyección a 10 años conlleva menos riesgo de ejecución. Marco de Pat Dorsey / Morningstar.
Cuatro métodos, un rango
No un único número. Un rango triangulado.
Flujo de caja descontado, fórmula de Graham, P/E × EPS normalizado y EV/EBITDA — cuatro enfoques independientes convergen en un rango de valor razonable. Si tres métodos coinciden y uno no, sabes dónde está la incertidumbre.
Rango de valoración
Cinco métodos independientes triangulan una banda de valor razonable — ningún número decide por sí solo.
4 métodos discrepan mucho: $29.01 – $274.56 (mediana $149.02). El modelo depende de supuestos que difieren sustancialmente entre métodos.
El precio actual $347.73 está un 133.3 % por encima de la mediana — por encima del rango de valor razonable.
Inversión Rule #1
Sticker price, 10-Cap y periodo de recuperación.
Además del DCF, cada acción de calidad recibe el kit de Phil Town: un sticker price con margen de seguridad incorporado, el rendimiento 10-Cap de Buffett sobre los beneficios del propietario, los años que tardas en recuperar tu dinero y una puntuación de previsibilidad — para que sepas no solo cuánto vale, sino cuándo es una compra.
Precio de compra MoS
Sticker price descontado por un margen de seguridad — el precio por debajo del cual las probabilidades se inclinan a tu favor.
10-Cap de Buffett
Rendimiento de los beneficios del propietario invertido a una tasa de capitalización de 10× — lo que pagaría un comprador privado por todo el negocio.
Periodo de recuperación
Cuántos años de flujo de caja libre hacen falta para recuperar el precio actual, crecimiento incluido.
Previsibilidad ★
Una lectura de 5 estrellas sobre la estabilidad de los beneficios, el flujo de caja y el crecimiento — la base de cualquier previsión.
DCF inverso
¿Qué crecimiento descuenta ya el mercado?
En lugar de adivinar una tasa de crecimiento, calculamos la tasa implícita en el precio actual de Apple — y la comparamos con el CAGR histórico de la empresa. Si el mercado exige un 15 % de crecimiento a una empresa que crece un 3 %, estás comprando optimismo.
Expectativas del mercado
¿Qué crecimiento implica el precio?
Para justificar el precio actual, el mercado da por hecho que el crecerá un 10.6 % anual durante 10 años.
2.47× el crecimiento histórico
El mercado descuenta un crecimiento muy superior a la tendencia histórica. Riesgo de caída elevado si el crecimiento decepciona.
Tus supuestos
¿No te fías de nuestro número? Calcula el tuyo.
Todo valor razonable es solo un modelo — así que te dejamos llevar el volante. Cambia la tasa de crecimiento, la tasa de descuento y el múltiplo terminal y observa cómo el valor intrínseco se recalcula al instante, con un gráfico de proyección de los flujos de caja que lo sustentan.
- Crecimiento, tasa de descuento y múltiplo terminal editables
- Recálculo en vivo al mover cada parámetro
- Gráfico de proyección de los flujos de caja modelados
- Tus supuestos se guardan por acción
Apple — escenario base
Datos brutos
10 años de informes, a un clic
Cuenta de resultados, balance y flujo de caja de Apple — con tooltips con búsqueda y minigráficos al pasar el ratón que muestran la tendencia de 10 años de cualquier partida.
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| $416.16B | $391.04B | $383.29B | $394.33B | $365.82B | $64.70B | $64.04B | $62.90B | $52.58B | $46.85B | $51.50B | $42.12B | $37.47B | $35.97B | $28.27B | |
| $220.96B | $210.35B | $214.14B | $223.55B | $212.98B | $169.56B | $161.78B | $163.76B | $141.05B | $131.38B | $140.09B | $112.26B | $106.61B | $87.85B | $64.43B | |
| $195.20B | $180.68B | $169.15B | $170.78B | $152.84B | $24.69B | $24.31B | $24.08B | $19.93B | $17.81B | $20.55B | $16.01B | $13.87B | $14.40B | $11.38B | |
| $27.60B | $26.10B | $24.93B | $25.09B | $21.97B | $19.92B | $18.25B | $16.71B | $15.26B | $14.19B | $14.33B | $11.99B | $10.83B | $10.04B | $7.60B | |
| $34.55B | $31.37B | $29.92B | $26.25B | $21.91B | $18.75B | $16.22B | $14.24B | $11.58B | $10.05B | $8.07B | $6.04B | $4.48B | $3.38B | $2.43B | |
Gasto por intereses operativo | $321.00M | N/A | $3.93B | $2.93B | $2.65B | $2.87B | $3.58B | $3.24B | $2.32B | $1.46B | $733.00M | $384.00M | $136.00M | N/A | N/A |
| $62.15B | $57.47B | $54.85B | $51.35B | $43.89B | $38.67B | $34.46B | $30.94B | $26.84B | $24.24B | $22.40B | $18.03B | $15.31B | $13.42B | $10.03B | |
| $133.05B | $123.22B | $114.30B | $119.44B | $108.95B | $66.29B | $63.93B | $70.90B | $61.34B | $60.02B | $71.23B | $52.50B | $49.00B | $55.24B | $33.79B | |
Gasto por intereses no operativo | $321.00M | N/A | $3.93B | $2.93B | $2.65B | $2.87B | $3.58B | $3.24B | $2.32B | $1.46B | $733.00M | $384.00M | $136.00M | N/A | N/A |
Ingreso/gasto neto por intereses no operativos | -$321.00M | $269.00M | -$183.00M | -$106.00M | $198.00M | $890.00M | $1.39B | $2.45B | $2.88B | $2.54B | $2.19B | $1.41B | $1.48B | $522.00M | $415.00M |
Otros ingresos y gastos | -$321.00M | $269.00M | -$565.00M | -$334.00M | $258.00M | $803.00M | $1.81B | $2.01B | $2.75B | $1.35B | $1.29B | $980.00M | $1.16B | $522.00M | $415.00M |
Ingreso neto por intereses | -$321.00M | $269.00M | -$183.00M | -$106.00M | $198.00M | $890.00M | $1.39B | $2.45B | $2.88B | $2.54B | $2.19B | $1.41B | $1.48B | $522.00M | $415.00M |
Beneficio antes de impuestos (EBT) | $132.73B | $123.49B | $113.74B | $119.10B | $109.21B | $67.09B | $65.74B | $72.90B | $64.09B | $61.37B | $72.52B | $53.48B | $50.16B | N/A | N/A |
Provisión para el impuesto sobre beneficios | $20.72B | $29.75B | $16.74B | $19.30B | $14.53B | $9.68B | $10.48B | $13.37B | $15.74B | $15.69B | $19.12B | $13.97B | $13.12B | $14.03B | $8.28B |
Resultado de operaciones continuadas | $112.01B | $93.74B | $97.00B | $99.80B | $94.68B | $57.41B | $55.26B | $59.53B | $48.35B | $45.69B | $53.39B | $39.51B | $37.04B | -$14.03B | -$8.28B |
| $112.01B | $93.74B | $97.00B | $99.80B | $94.68B | $12.67B | $13.69B | $14.13B | $10.71B | $9.01B | $11.12B | $8.47B | $7.51B | $8.22B | $6.62B | |
| $144.75B | $134.66B | $125.82B | $130.54B | $120.23B | $77.34B | $76.48B | $81.80B | $69.54B | $68.32B | $80.43B | $59.40B | $54.80B | $57.84B | $35.39B | |
Depreciación y amortización | $11.70B | $11.45B | $11.52B | $11.10B | $11.28B | $11.06B | $12.55B | $10.90B | $8.20B | $8.30B | $9.20B | $6.90B | $5.80B | $2.60B | $1.60B |
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Las acciones con mejor foso
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Preguntas frecuentes
Todo lo que necesitas saber sobre Finrys, el DCF y el value investing.
¿Qué es Finrys?
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¿Cómo calcula Finrys el valor razonable?
Finrys utiliza un modelo de flujo de caja descontado (DCF) ponderado por probabilidad en tres escenarios — pesimista, base y optimista — combinado con DCF inverso, filtros de calidad y análisis del foso para obtener una estimación triangulada del valor razonable de cada acción.
¿Qué es una valoración DCF?
El flujo de caja descontado (DCF) es un método de valoración que estima el valor intrínseco de una empresa proyectando sus flujos de caja libres futuros y descontándolos a valor presente. Es la técnica fundamental que usan inversores de valor como Warren Buffett.
¿Qué es el DCF inverso?
El DCF inverso parte del precio actual de la acción y calcula qué tasa de crecimiento espera implícitamente el mercado. Ayuda a detectar acciones en las que las expectativas del mercado son irrealmente altas, están sobrevaloradas o son excesivamente pesimistas.
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