BERKSHIRE HATHAWAY INC (BRK-B) Analiza akcji
Financial ServicesFire, Marine & Casualty Insurance
Wartość godziwa z marginesem bezpieczeństwa
Auto:Domyślnie wartość księgowa — holdingi ubezpieczeniowe (w stylu Berkshire) tworzą wartość ze środków klientów i portfela udziałów, a nie z operacyjnych przepływów pieniężnych. Buffett wycenia BRK na ~1,5× wartość księgową.
Cena jest 4.5% poniżej wartości godziwej, ale nie osiąga pełnego 40% marginesu bezpieczeństwa. Poniżej $308.46 cena oferowałaby pełny margines.
40% MoS — wyższa rezerwa, nie wykryto przewagi konkurencyjnej (zasada Grahama dla nieznanej jakości).
Mieszane fundamenty (3/7 filarów przeszło) — szacunek wartości godziwej jest mniej wiarygodny. Rozważ większy margines bezpieczeństwa.
8-filarowa analiza fundamentów
Czerwone flagi — ostrożnieSygnały trwałej przewagi nad konkurencją
Sektor: Financials
Automatyczne heurystyki — zawsze zweryfikuj w 10-K.
Jak ocena przewagi konkurencyjnej przesuwa DCF — konkretne parametry, nie przeczucie.
Bez widocznej przewagi konkurencyjnej 10-letnie zyski są trudniejsze do obrony. Kompresujemy mnożnik terminalny (−3) i podnosimy stopę dyskontową (+1 p.p.) — odzwierciedla to realne ryzyko wykonania. To nie pesymizm, to szczerość co do tego, co możemy, a czego nie możemy prognozować.
Jakościowe kontrole długoterminowego inwestora
Zmienność EPS 67% — mniej znaczy lepiej.
Dług długoterminowy = 0.0 lat FCF. Poniżej 4 to komfort.
Średni ROIC 0.0%. Powyżej 15% to poziom Buffetta.
5/5 lat dodatniego FCF.
Jaki wzrost implikuje aktualna cena?
Aby uzasadnić aktualną cenę, rynek zakłada wzrost o 16.9% rocznie przez 10 lat.
3.03× wzrost historyczny
Rynek wycenia wzrost znacznie powyżej trendu historycznego. Zwiększone ryzyko spadku, jeśli wzrost rozczaruje.
Pięć niezależnych metod trianguluje uczciwy zakres — o cenie nie decyduje jedna liczba.
2 metody różnią się znacznie: $514.10 – $145.25K (mediana $72.88K). Model opiera się na założeniach, które znacznie się między metodami różnią.
Aktualna cena $490.91 jest 99.3% poniżej mediany — wewnątrz lub pod uczciwym zakresem.
FAQ o akcji
Najczęstsze pytania o wycenę BRK-B, wartość godziwą i metodologię analizy.
Finrys szacuje godziwą wartość BERKSHIRE HATHAWAY INC (BRK-B) za pomocą ważonego prawdopodobieństwem modelu DCF w trzech scenariuszach — pesymistycznym, bazowym i optymistycznym — w połączeniu z korektą o przewagę konkurencyjną i bramą jakości w stylu Buffetta. Aktualne oszacowanie znajduje się powyżej na tej stronie; aktualizuje się automatycznie po publikacji nowych wyników finansowych.
Werdykt na górze strony porównuje aktualną cenę rynkową BRK-B z wartością godziwą Finrys skorygowaną o przewagę konkurencyjną. Jeśli cena przekracza wartość godziwą, akcja jest oznaczona jako potencjalnie przewartościowana; jeśli cena jest poniżej wartości godziwej z odpowiednim marginesem bezpieczeństwa, jest oznaczona jako niedowartościowana. Wykres przedziału wyceny pokazuje rozkład pomiędzy DCF, odwróconym DCF i wycenami opartymi na mnożnikach.
Informacyjnie — świetne spółki pomnażające kapitał często reinwestują.
DCF dla BERKSHIRE HATHAWAY INC jest obliczane przez projekcję przyszłych wolnych przepływów pieniężnych na 10 lat i ich dyskontowanie do wartości bieżącej przy 10% stopie dyskontowej. Finrys używa trzech scenariuszy wzrostu (pesymistycznego, bazowego, optymistycznego) ważonych prawdopodobieństwem do jednej wartości godziwej, a następnie stosuje premię lub dyskonto za przewagę konkurencyjną na podstawie wykrytych sygnałów.
Wykres przedziału wyceny trianguluje godziwą wartość BRK-B względem multiplikatorów sektorowych (P/E, EV/EBITDA), abyś widział, gdzie znajduje się w porównaniu z podobnymi firmami. Lista Buffetta dodatkowo ocenia BRK-B według 10 kryteriów jakościowych — zwrot z kapitału, poziom zadłużenia, stabilność marży — których inwestorzy wartości używają do porównywania odporności pomiędzy spółkami.
Porównaj z innymi akcjami S&P 500 — pełna analiza DCF i przewagi konkurencyjnej.
