JPMORGAN CHASE & CO (JPM) Analýza akcie
Financial ServicesNational Commercial Banks
férová hodnota s bezpečnostní rezervou
Auto:Výchozí je Zisková síla — u bank tržní P/E už oceňuje rozdíly v ROE, takže triangulace je přesnější než čistá účetní hodnota.
Cena je 51.5 % nad férovou hodnotou. Pod $135.09 by cena nabízela 40 % bezpečnostní rezervu.
40% MoS — vyšší rezerva, žádná konkurenční výhoda nezjištěna (Grahamovo pravidlo pro neznámou kvalitu).
Smíšené fundamenty (splněno 3/7 pilířů) — odhad férové hodnoty je méně spolehlivý. Zvaž větší bezpečnostní rezervu.
8bodová kontrola fundamentů
Červené vlajky — buď opatrnýSignály, že firma má trvalou výhodu před konkurencí
Sektor: Financials
Automatické heuristiky — vždy ověř v 10-K.
Jak hodnocení konkurenční výhody posouvá DCF — konkrétní parametry, ne pocit.
Bez viditelné konkurenční výhody jsou 10leté zisky méně obhajitelné. Proto stlačujeme terminální násobek (−3) a zvyšujeme diskontní sazbu (+1 p. b.) — odráží to reálné exekuční riziko. Není to pesimismus, je to upřímnost o tom, co víme a nevíme předpovědět.
Kvalitativní kontroly, které by udělal dlouhodobý investor
Volatilita EPS 53% — méně je lépe. Buffett má rád firmy, jejichž zisk nekolísá z roku na rok.
Počet akcií se za 5 let změnil o -8.4%. Klesající počet znamená, že každá akcie vlastní větší část firmy.
Dlouhodobý dluh se rovná 0.0 rokům volného peněžního toku. Pod 4 je pohodlné.
Průměrný ROIC 0.0%. Nad 15% je Buffettovská úroveň — firma efektivně mění kapitál na zisk.
Pravidlo #1: 15 % za 10 let.
Jak konzistentně rostou tržby, EPS, vlastní kapitál, FCF a ROIC?
Jaký růst implikuje aktuální cena?
Volný peněžní tok není dostupný nebo je záporný — reverzní nelze vypočítat.
Pět nezávislých metod triangulije spravedlivý rozsah — o ceně nerozhoduje jedno číslo.
3 metody se shodují na rozsahu $212.50 – $252.97 (medián $225.14). Vysoká jistota.
Aktuální cena $341.10 je 51.5 % nad mediánem — nad spravedlivým rozsahem.
3/5 let s kladným FCF. Nepřerušený kladný FCF je jeden z nejsilnějších Buffettových filtrů.
Informativní — skvělé firmy často raději reinvestují.
FAQ k akcii
Nejčastější otázky k ocenění JPM, férové hodnotě a metodice analýzy.
Finrys odhaduje férovou hodnotu JPMORGAN CHASE & CO (JPM) pravděpodobnostně váženým DCF modelem ve třech scénářích — pesimistickém, základním a optimistickém — v kombinaci s úpravou na moat a Buffettovou kvalitativní branou. Aktuální odhad najdete výše na této stránce; aktualizuje se automaticky při zveřejnění nových finančních výsledků.
Verdikt v horní části stránky porovnává aktuální tržní cenu JPM s férovou hodnotou Finrys upravenou o moat. Pokud cena převyšuje férovou hodnotu, akcie je označena jako potenciálně nadhodnocená; pokud je cena pod férovou hodnotou s dostatečnou margin of safety, je označena jako podhodnocená. Graf valuačního rozpětí ukazuje rozptyl mezi DCF, reverzním DCF a multiplikátorovými odhady.
DCF pro JPMORGAN CHASE & CO se počítá projekcí budoucích volných peněžních toků na 10 let a jejich diskontováním na současnou hodnotu při 10% diskontní sazbě. Finrys používá tři růstové scénáře (pesimistický, základní, optimistický) vážené pravděpodobností do jedné férové hodnoty a následně aplikuje moat prémii nebo slevu na základě signálů konkurenční výhody.
Graf valuačního rozpětí trianguluje férovou hodnotu JPM vůči sektorovým multiplikátorům (P/E, EV/EBITDA), abys viděl, kde stojí ve srovnání s podobnými firmami. Buffettův checklist navíc hodnotí JPM podle 10 kvalitativních kritérií — návratnost kapitálu, zadluženost, stabilita marží — která hodnotoví investoři používají k porovnání odolnosti napříč konkurencí.
Porovnej s ostatními S&P 500 akciemi — kompletní DCF a analýza konkurenční výhody.
