Apple Inc. (AAPL) Analýza akcie
TechnologyElectronic Computers
férová hodnota s bezpečnostnou rezervou
Auto:Predvolený je voľný peňažný tok za posledných 12 mesiacov — tvorba hotovosti je stabilná, netreba ju vyhladzovať.
Cena je 81.1 % nad férovou hodnotou (1.81× férová hodnota). Dosiahnutie $147.40 pre 20 % bezpečnostnú rezervu by si vyžadovalo výrazné precenenie.
20% bezpečnostná rezerva — nižšia rezerva, odvodená zo širokej konkurenčnej výhody (trvácna výhoda).
Zmiešané fundamenty (4/8 pillars passed) — odhad férovej hodnoty je menej spoľahlivý. Zváž väčšiu bezpečnostnú rezervu.
8-bodový check fundamentov
Zmiešané — over si toSignály, že firma má trvalú výhodu pred konkurenciou
Sektor: Technology
Automatické heuristiky — vždy over v 10-K.
Ako hodnotenie konkurenčnej výhody posúva DCF — konkrétne parametre, nie pocit.
Firmy so širokou konkurenčnou výhodou (odolná sila určovať ceny, úspory z rozsahu, sieťové efekty) budú v 10-ročnom horizonte stále dominovať trhu. Preto im prisudzujeme vyšší terminálny násobok (+5) a nižšiu diskontnú sadzbu (−1 p. b.), keďže 10-ročná projekcia nesie menšie riziko. Rámec Pat Dorsey / Morningstar.
Kvalitatívne kontroly, ktoré by urobil dlhodobý investor
Volatilita EPS 59% — menej je lepšie. Buffett má rád firmy, ktorých zisk nelieta z roka na rok.
Počet akcií sa za 5 rokov zmenil o -10.1%. Klesajúci počet znamená, že každá akcia vlastní väčšiu časť firmy.
Dlhodobý dlh sa rovná 0.8 rokom voľného peňažného toku. Pod 4 je to pohodlné.
Priemerný ROIC 51.9%. Nad 15% je Buffettovská úroveň — firma efektívne mení kapitál na zisk.
Pravidlo #1: 15 % za 10 rokov.
Ako konzistentne rastú tržby, EPS, vlastné imanie, voľný peňažný tok a ROIC?
Aký rast implikuje aktuálna cena?
Aby bola dnešná cena oprávnená, trh počíta s tým, že voľný peňažný tok porastie o 15.8% ročne počas 10 rokov.
4.58× historický rast
Trh oceňuje rast výrazne nad historickým vývojom. Ak rast sklame, hrozí výrazný pokles.
Päť nezávislých metód triangulije férový rozsah — o cene nerozhoduje jedno číslo.
5 metódy sa výrazne rozchádzajú: $29.18 – $184.24 (medián $140.99). Model vychádza z predpokladov, ktoré sa medzi metódami líšia.
Aktuálna cena $333.74 je 136.7 % nad mediánom — nad férovým rozsahom.
5/5 rokov s kladným FCF. Neprerušený kladný FCF je jeden z najsilnejších Buffettových filtrov.
Hrubá marža ~41% a stabilná — zvyčajne znamená cenovú silu.
Informatívne — skvelé compounderky často radšej reinvestujú ako vyplácajú dividendy.
FAQ k akcii
Najčastejšie otázky k oceneniu AAPL, férovej hodnote a metodike analýzy.
Finrys odhaduje férovú hodnotu Apple Inc. (AAPL) pravdepodobnostne váženým DCF modelom v troch scenároch — pesimistickom, základnom a optimistickom — v kombinácii s úpravou na moat a Buffettovou kvalitatívnou bránou. Aktuálny odhad nájdete vyššie na tejto stránke; aktualizuje sa automaticky pri zverejnení nových finančných výsledkov.
Verdikt v hornej časti stránky porovnáva aktuálnu trhovú cenu AAPL s férovou hodnotou Finrys upravenou o moat. Ak cena prevyšuje férovú hodnotu, akcia je označená ako potenciálne nadhodnotená; ak je cena pod férovou hodnotou s dostatočnou margin of safety, je označená ako podhodnotená. Graf valuačného rozpätia ukazuje rozptyl medzi DCF, reverzným DCF a multiplikátorovými odhadmi.
DCF pre Apple Inc. sa počíta projekciou budúcich voľných peňažných tokov na 10 rokov a ich diskontovaním na súčasnú hodnotu pri 10% diskontnej miere. Finrys používa tri rastové scenáre (pesimistický, základný, optimistický) vážené pravdepodobnosťou do jednej férovej hodnoty a následne aplikuje moat prémiu alebo zľavu na základe signálov konkurenčnej výhody.
Graf valuačného rozpätia trianguluje férovú hodnotu AAPL voči sektorovým multiplikátorom (P/E, EV/EBITDA), aby si videl, kde stojí v porovnaní s podobnými firmami. Buffettov checklist navyše hodnotí AAPL podľa 10 kvalitatívnych kritérií — návratnosť kapitálu, zadlženosť, stabilita marží — ktoré hodnotoví investori používajú na porovnanie odolnosti naprieč konkurenciou.
Porovnaj s ostatnými akciami z S&P 500 — kompletná DCF analýza aj analýza konkurenčnej výhody.
