Alphabet (GOOGL) Analýza akcie
TechnologyServices-Computer Programming, Data Processing, Etc.
TechnologyServices-Computer Programming, Data Processing, Etc.
Používame zopár cookies
Finrys používa iba cookies potrebné na tvoje prihlásenie a zapamätanie preferencií. Žiadna analytika ani sledovanie.
férová hodnota s bezpečnostnou rezervou
Auto:Predvolené sú Vlastnícke zisky (rastové kapitálové výdavky) — táto firma systematicky reinvestuje viac než udržiavacie kapitálové výdavky (v štýle Amazonu), takže vykázaný voľný peňažný tok podhodnocuje jej skutočnú zárobkovú silu 2- až 5-násobne. Rastové výdavky berieme ako dobrovoľné, podľa Buffettovho konceptu vlastníckych ziskov.
Pri dnešnej cene závisí výstup modelu od jedného nepreukázaného predpokladu. Férová hodnota je v rozpätí $69.33–$636.27 a pásmo s bezpečnostnou rezervou je $55.46–$509.02: akcia je pod férovou hodnotou až na jej úrovni, AK silná reinvestícia zarobí svoj náklad kapitálu — a nad férovou hodnotou, ak nie. Použi históriu výsledkov firmy (, návratnosť) na odhad, nakoľko je to pravdepodobné — pozri Citlivosť na reinvestície nižšie.
20% bezpečnostná rezerva — nižšia rezerva, odvodená zo širokej konkurenčnej výhody (trvácna výhoda).
8-bodový check fundamentov
Silné fundamentySignály, že firma má trvalú výhodu pred konkurenciou
Sektor: Technology
Automatické heuristiky — vždy over v 10-K.
Ako hodnotenie konkurenčnej výhody posúva DCF — konkrétne parametre, nie pocit.
Firmy so širokou konkurenčnou výhodou (odolná sila určovať ceny, úspory z rozsahu, sieťové efekty) budú v 10-ročnom horizonte stále dominovať trhu. Preto im prisudzujeme vyšší terminálny násobok (+5) a nižšiu diskontnú sadzbu (−1 p. b.), keďže 10-ročná projekcia nesie menšie riziko. Rámec Pat Dorsey / Morningstar.
Kvalitatívne kontroly, ktoré by urobil dlhodobý investor
Volatilita EPS 98% — menej je lepšie. Buffett má rád firmy, ktorých zisk nelieta z roka na rok.
Počet akcií sa za 5 rokov zmenil o 1725.6%. Klesajúci počet znamená, že každá akcia vlastní väčšiu časť firmy.
Dlhodobý dlh sa rovná 0.7 rokom voľného peňažného toku. Pod 4 je to pohodlné.
Priemerný ROIC 24.8%. Nad 15% je Buffettovská úroveň — firma efektívne mení kapitál na zisk.
Pravidlo #1: 15 % za 10 rokov.
Ako konzistentne rastú tržby, EPS, vlastné imanie, voľný peňažný tok a ROIC?
Aký rast implikuje aktuálna cena?
Aby bola dnešná cena oprávnená, trh počíta s tým, že voľný peňažný tok porastie o 10.5% ročne počas 10 rokov.
0.60× historický (39.5% pod)
Cena je v súlade s historickou výkonnosťou. Aktuálna cena nevyžaduje mimoriadny rast.
Päť nezávislých metód triangulije férový rozsah — o cene nerozhoduje jedno číslo.
5 metódy sa výrazne rozchádzajú: $91.83 – $636.27 (medián $155.62). Model vychádza z predpokladov, ktoré sa medzi metódami líšia.
Aktuálna cena $320.23 je 105.8 % nad mediánom — nad férovým rozsahom.
Férová hodnota sa pohybuje od $69.33 (nadbytočné výdavky na rast brané ako náklad) po $636.27 (brané ako produktívna investícia) — 9.2× rozdiel. Väčšina hlavnej férovej hodnoty stojí na nepreukázanom predpoklade, že sa tieto výdavky vrátia.
Pravidlo hodnotového investovania: kotvi sa na nižšom čísle a rozdiel ber ako riziko, že sa reinvestícia naozaj vráti.
5/5 rokov s kladným FCF. Neprerušený kladný FCF je jeden z najsilnejších Buffettových filtrov.
Informatívne — skvelé compounderky často radšej reinvestujú ako vyplácajú dividendy.
FAQ k akcii
Najčastejšie otázky k oceneniu GOOGL, férovej hodnote a metodike analýzy.
Finrys odhaduje férovú hodnotu Alphabet Inc. (GOOGL) pravdepodobnostne váženým DCF modelom v troch scenároch — pesimistickom, základnom a optimistickom — v kombinácii s úpravou na moat a Buffettovou kvalitatívnou bránou. Aktuálny odhad nájdete vyššie na tejto stránke; aktualizuje sa automaticky pri zverejnení nových finančných výsledkov.
Verdikt v hornej časti stránky porovnáva aktuálnu trhovú cenu GOOGL s férovou hodnotou Finrys upravenou o moat. Ak cena prevyšuje férovú hodnotu, akcia je označená ako potenciálne nadhodnotená; ak je cena pod férovou hodnotou s dostatočnou margin of safety, je označená ako podhodnotená. Graf valuačného rozpätia ukazuje rozptyl medzi DCF, reverzným DCF a multiplikátorovými odhadmi.
DCF pre Alphabet Inc. sa počíta projekciou budúcich voľných peňažných tokov na 10 rokov a ich diskontovaním na súčasnú hodnotu pri 10% diskontnej miere. Finrys používa tri rastové scenáre (pesimistický, základný, optimistický) vážené pravdepodobnosťou do jednej férovej hodnoty a následne aplikuje moat prémiu alebo zľavu na základe signálov konkurenčnej výhody.
Graf valuačného rozpätia trianguluje férovú hodnotu GOOGL voči sektorovým multiplikátorom (P/E, EV/EBITDA), aby si videl, kde stojí v porovnaní s podobnými firmami. Buffettov checklist navyše hodnotí GOOGL podľa 10 kvalitatívnych kritérií — návratnosť kapitálu, zadlženosť, stabilita marží — ktoré hodnotoví investori používajú na porovnanie odolnosti naprieč konkurenciou.
Porovnaj s ostatnými akciami z S&P 500 — kompletná DCF analýza aj analýza konkurenčnej výhody.
